Какво е funding rate

Повечето начинаещи изобщо не поглеждат фъндинга, а той направо им изяжда печалбата, когато държат позиция в perps повече от няколко часа.

Защо изобщо съществува

Обикновеният фючърс има дата, на която изтича, и в този ден цената му се изравнява със спот цената. Perps нямат такава дата, затова нещо друго трябва да ги държи близо до реалната цена - и това е фъндингът.

Когато perp цената е над индексната цена, значи купувачите с ливъридж натискат повече. Тогава фъндингът става положителен и лонговете плащат на шортовете. Да държиш лонг става по-скъпо, шортът става по-изгоден и така цената се дърпа обратно към индекса. Ако perp цената е под индекса, е обратното.

Имай предвид, че срещу всеки лонг има шорт и договорите от двете страни винаги са равен брой. Затова фъндингът не мери колко хора са лонг, а коя страна е по-нетърпелива и е готова да плати, за да е в позиция.

Кой плаща на кого

• Положителен фъндинг - лонговете плащат на шортовете.
• Отрицателен фъндинг - шортовете плащат на лонговете.
• На повечето платформи трейдърите си плащат директно помежду си, а не на борсата.
• Смята се върху размера на позицията, не върху маржина, затова при ливъридж фъндингът тежи в пъти повече спрямо собствените ти пари.
• Плаща се, независимо дали в момента позицията ти е на плюс, или на минус.

На колко време се плаща

Зависи от платформата, а понякога и от самия договор. На много борси е на всеки 8 часа, на други е по-често, дори на всеки час. Провери го в спецификацията на договора - обикновено до цената има таймер до следващото плащане и текущата прогнозна ставка.

При платформите с фиксирани интервали обикновено плащаш или получаваш само ако имаш отворена позиция точно в момента на плащането. Ако отвориш и затвориш позицията между две плащания, не плащаш фъндинг.

Внимавай, когато сравняваш платформи - 0.01% на час и 0.01% на 8 часа не са едно и също. Ако го сметнеш за 8 часа, първото е 0.08%, тоест осем пъти повече.

Пример със сметки

Имаш лонг позиция от $20 000 ($2 000 маржин на 10x). Фъндингът е +0.05% на 8 часа - по-високо от нормалното, но в еуфоричен пазар не е рядкост.

• Едно плащане: $20 000 × 0.05% = $10
• На ден (3 плащания): $30
• За седмица: $210 - 10.5% от маржина ти
• За 30 дни: $900 - 45% от маржина ти

Тоест цената трябва да се качва с по 0.15% на ден ($30 ÷ $20 000) само за да покрие фъндинга. Може да си напълно прав за посоката и пак да излезеш на минус, ако движението дойде твърде късно. Същото важи и за шорт, когато фъндингът е силно отрицателен.

За сравнение, на много от големите централизирани борси при спокоен пазар фъндингът е около 0.01% на 8 часа. Това прави 0.03% на ден или около 11% годишно върху размера на позицията. Някои платформи показват ставката директно годишно, така че е добре да можеш да смяташ и по двата начина.

Обикновено ставката има таван, който е различен според борсата и пазара. Но при малките алткойни в екстремни моменти дори таванът може да ти изяде маржина за няколко дни.

Фъндингът като сигнал за тълпата

Когато фъндингът е екстремен, той ти показва на коя страна се е натрупала тълпата с ливъридж:

• Силно положителен - много хора плащат скъпо, за да са лонг, и пазарът е претоварен с ливъридж нагоре. Ако цената се обърне, ликвидациите на лонговете почват да се подхранват една друга и става long squeeze.
• Силно отрицателен - тълпата е масово в шорт и едно рязко движение нагоре може да ги накара да затварят всички едновременно, тогава става short squeeze.

Но фъндингът сам по себе си не е сигнал за вход. В силен тренд може да стои екстремен с дни и седмици, а цената да продължава в същата посока.

Гледай на него като на допълнителна информация - колко претъпкан е трейдът, в който влизаш, и колко ще ти струва да го държиш. Следи го заедно с отворения интерес - общия размер на отворените позиции. Ако цената расте, OI расте и фъндингът става все по-висок, значи нови пари с ливъридж гонят движението.

Как влияе на стратегията ти

• Трейд за минути или часове - фъндингът обикновено е дребна работа, таксите за търговия тежат повече.
• Позиция за дни и седмици - тук фъндингът вече е истински разход и трябва да го сметнеш в плана си. Провери ставката, преди да влезеш, и я следи, докато държиш.
• Позиция срещу тълпата - ако си шорт, докато фъндингът е силно положителен, ти получаваш плащания, докато чакаш. Това не значи, че трейдът е правилен, но сметката става друга.
• Преди плащането - ако фъндингът е екстремен и трейдът ти е близо до таргета, понякога има смисъл да затвориш преди плащането, вместо след него.

Има стратегии, които живеят само от фъндинга: купуваш на спот и отваряш шорт със същия размер. Така движението на цената се неутрализира и позицията е делта неутрална, а положителният фъндинг ти остава като доход. Част от доходността на някои синтетични стейбълкойни идва точно оттам.

Само че фъндингът може да е отрицателен дълго време, а шорт частта може да бъде ликвидирана при рязко качване, ако маржинът ѝ е малък. Така че и това не е доход без риск. Как да разбереш откъде идва доходността, има в staking и yield.

Какво да провериш преди всяка позиция

1. Текущата и прогнозната ставка.
2. На колко време се плаща за конкретния договор.
3. Колко ще ти струва фъндингът за времето, което смяташ да държиш - сметнато в долари, не в проценти.
4. Дали ставката не е екстремна за този пазар и дали не влизаш точно в претъпканата страна.

Накратко: преди всяка позиция, която ще държиш повече от няколко часа, провери фъндинга и го сметни в долари, не в проценти.

Разликите между платформите (интервали, тавани, как се смята) са едно от нещата, които проверяваш, когато избираш борса за perps. Как фъндингът се вписва в общия риск на позицията, има в риск мениджмънт и ливъридж, а да не му обръщаш внимание е и в списъка с най-честите грешки.